最近幾天全球金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加大。

A股端午假期休市期間，全球主要股指普遍表現(xiàn)不佳。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，美股三大股指集體收跌，較上周觸及一年多來(lái)最高水平后開(kāi)始回落，其中納指下跌1.01%，結(jié)束了連續(xù)8周的上漲。與此同時(shí)，全球其他主要股指自階段性高位紛紛回調(diào)。美國(guó)銀行策略師甚至表示，投資者或許正在逃離美國(guó)科技股。

出于對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退放緩原油需求的擔(dān)憂(yōu)，原油價(jià)格也一路走低，美股石油板塊今年以來(lái)整體表現(xiàn)不佳，巴菲特旗下伯克希爾公司股價(jià)受拖累，年內(nèi)跑輸標(biāo)普500指數(shù)。

比特幣價(jià)格卻迎來(lái)大漲，自今年年初以來(lái)，比特幣上漲了近90%，投資者情緒高漲，隨著美國(guó)首只杠桿加密ETF近日獲批，比特幣最新價(jià)格一度站上年內(nèi)高點(diǎn)。

那么，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是什么？哪些風(fēng)險(xiǎn)因素值得警惕？

全球金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加大

近日，全球金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加大。

6月23日，全球主要股指多數(shù)下跌，俄羅斯RTS指數(shù)、東京日經(jīng)225指數(shù)、澳大利亞標(biāo)準(zhǔn)普爾200指數(shù)跌幅居前，分別下跌1.53%、1.45%、1.37%。

美股三大股指集體收跌。大型科技股多數(shù)收跌，如年內(nèi)股價(jià)翻倍的英偉達(dá)和特斯拉分別下跌1.9%、3.03%。中概股多數(shù)收跌，納斯達(dá)克中國(guó)金龍跌2.69%。

匯率方面，波動(dòng)仍在，未見(jiàn)企穩(wěn)跡象，美元指數(shù)創(chuàng)一周新高，日元連跌6日，續(xù)創(chuàng)七個(gè)月新低，離岸人民幣失守7.22。利率方面，美債收益率周五下跌，2年期和10年期美債之間的倒掛利差擴(kuò)大至1%以上，被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)衰退的信號(hào)。

美國(guó)的高利率已經(jīng)拖累制造業(yè)和其他行業(yè)收縮，同時(shí)也導(dǎo)致銀行體系出現(xiàn)多次倒閉，從而動(dòng)搖市場(chǎng)信心。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本周表示，盡管央行上周沒(méi)有加息，美國(guó)可能在2023年再加息一到兩次，給市場(chǎng)情緒帶來(lái)負(fù)面影響。不過(guò)，CME（芝加哥商品交易所）的FedWatch工具顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)7月份將再次加息25個(gè)基點(diǎn)，并未出現(xiàn)鮑威爾提及兩次加息的可能。

德國(guó)DAX指數(shù)和法國(guó)CAC40指數(shù)本周5個(gè)交易日全部收跌。根據(jù)衡量制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的初步報(bào)告，德國(guó)和法國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)，歐洲股市迎來(lái)較差一周表現(xiàn)。

本周，歐洲多個(gè)央行宣布加息，其中部分央行加息幅度超市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)全球資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)起到了推波助瀾的作用。6月22日，瑞士央行、土耳其央行、英國(guó)央行、挪威央行宣布加息。

英國(guó)央行和挪威央行雙雙加息50個(gè)基點(diǎn)，均超市場(chǎng)預(yù)期，兩國(guó)央行承諾可能還會(huì)繼續(xù)加息。

隨著通脹和加息力度不斷升級(jí)，不少?lài)?guó)家經(jīng)濟(jì)衰退陰霾重新浮現(xiàn)。央視新聞特約評(píng)論員蘇曉暉表示，在加息方面，美國(guó)某種程度刺激了“加息潮”。美歐之間加息并不是同步的，歐洲央行在加息方面好像是一種“補(bǔ)作業(yè)”，在不斷地進(jìn)行追趕的過(guò)程當(dāng)中。這某種程度反映出的是美國(guó)的激進(jìn)式加息帶給歐洲國(guó)家更多的壓力，而歐洲被迫來(lái)進(jìn)行應(yīng)對(duì)，來(lái)試圖減少自己的損失。

避險(xiǎn)資產(chǎn)方面，受美元指數(shù)走高影響，黃金價(jià)格一周下跌超2%，創(chuàng)三個(gè)月新低，白銀價(jià)格連跌5日，全周跌幅近7%，亦創(chuàng)三個(gè)月新低。

投資者或正在逃離美國(guó)科技股

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)反復(fù)無(wú)常的擔(dān)憂(yōu)以及經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)引發(fā)全球資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)。

美國(guó)銀行策略師Michael Hartnett表示，部分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，投資者正在逃離美國(guó)科技股。Hartnett援引EPFR Global的數(shù)據(jù)稱(chēng)，雖然前兩個(gè)月190億美元資金涌入科技股，緊隨其后的卻是截至周三的一周時(shí)間內(nèi)有20億美元（約合人民幣143億元）從科技股中出逃，為10周來(lái)最大。

Hartnett還表示，盡管倉(cāng)位擁擠無(wú)礙市場(chǎng)進(jìn)一步的上行空間，但今年夏天市場(chǎng)下行概率明顯高于上行概率。他預(yù)計(jì)，在9月初前，標(biāo)普500指數(shù)最大上行空間100-150點(diǎn)，下跌空間300點(diǎn)。

EPFR Global的數(shù)據(jù)還顯示，在上述一周時(shí)間內(nèi)，投資者從全球股票基金撤資50億美元（約合人民幣360億元），并向債券基金增加了54億美元，反映了資金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，流向低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

有美股分析人士認(rèn)為，美國(guó)股市自去年10月中旬以來(lái)漲幅超過(guò)20%，漲幅過(guò)大、過(guò)快，也應(yīng)該喘口氣了。

周五，反映市場(chǎng)情緒的恐慌指數(shù)VIX指數(shù)大漲4.11%。

在債券市場(chǎng)，由于投資者出于對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)而尋找更安全的資產(chǎn)，10年期國(guó)債收益率出現(xiàn)下降。

中信建投證券表示，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)下行不變，美股更需擔(dān)心企業(yè)盈利的快速回落風(fēng)險(xiǎn)，此前表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的納指已經(jīng)處于超漲狀態(tài)，警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，市場(chǎng)上也有不同聲音。AlTi Tiedemann Global首席投資官Nancy Curtin認(rèn)為，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)一次調(diào)整，很多人此前錯(cuò)過(guò)了這輪科技股反彈，他們或許會(huì)趁弱勢(shì)買(mǎi)入。

國(guó)際油價(jià)走低，伯克希爾股價(jià)受拖累

原油價(jià)格也出現(xiàn)下跌，WTI原油期貨本周累計(jì)下跌幅度超3%，原因是近期多家央行集體加息，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)全球經(jīng)濟(jì)放緩的壓力可能會(huì)減少燃料消耗。

原油價(jià)格不斷走低，美股石油股紛紛下跌。馬拉松石油、雪佛龍、康菲石油、西方石油等年內(nèi)跌幅均超10%。

巴菲特近年來(lái)持續(xù)看好石油股。雪佛龍和西方石油均是巴菲特的重倉(cāng)股，巴菲特雖對(duì)原油股青睞有加，不斷增持，仍未能阻止石油股股價(jià)的下跌。最新數(shù)據(jù)顯示，西方石油年內(nèi)跌幅超10%，收盤(pán)價(jià)創(chuàng)近一年新低，雪佛龍年內(nèi)跌幅14%。

5月底，SEC（美國(guó)監(jiān)會(huì)）文件顯示，巴菲特旗下的伯克希爾?哈撒韋公司斥資約2.75億美元再次加倉(cāng)西方石油。伯克希爾持有的西方石油的股票數(shù)量增至2.219億股，持股比例達(dá)到24.9%，按西方石油最新56.07美元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，這部分股份價(jià)值約為124億美元（約合人民幣890億元）。

伯克希爾還持有西方石油的優(yōu)先股，股息率為8%。同時(shí)，伯克希爾還持有西方石油8400萬(wàn)份認(rèn)股權(quán)證，可以以每股約59美元的行使價(jià)買(mǎi)入普通股。不過(guò)，隨著西方石油股價(jià)的走弱，最新56.07美元的收盤(pán)價(jià)已經(jīng)大幅低于行權(quán)價(jià)。巴菲特在伯克希爾5月份召開(kāi)的年度股東大會(huì)上表示，他不打算全面收購(gòu)西方石油，但可能會(huì)繼續(xù)加倉(cāng)。

雖然伯克希爾第一大重倉(cāng)股蘋(píng)果公司股價(jià)年內(nèi)上漲44%，但是受到石油股股價(jià)拖累，伯克希爾今年股價(jià)僅上漲8.53%，跑輸標(biāo)普500指數(shù)。

首只杠桿加密ETF獲批，比特幣大漲

值得一提的是，在全球重要資產(chǎn)價(jià)格紛紛回落之際，比特幣價(jià)格卻不斷沖高，期間一度站上31000美元關(guān)口，創(chuàng)年內(nèi)新高。

截至記者發(fā)稿時(shí)，比特幣價(jià)格略有回落，維持在30580美元的位置。自今年年初以來(lái)，比特幣上漲了近90%。

比特幣價(jià)格不斷走高，或受多重利好因素刺激。

近期，資管巨頭貝萊德提交了現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金的申請(qǐng)，比特幣再次吸引投資者關(guān)注。如果SEC批準(zhǔn)該申請(qǐng)，該ETF將成為第一個(gè)公開(kāi)在納斯達(dá)克股票市場(chǎng)交易的現(xiàn)貨比特幣ETF。Invesco和Wisdomtree等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也跟進(jìn)了之前被拒絕的申請(qǐng)。

更為出人意料的是，SEC近日批準(zhǔn)了2倍杠桿的比特幣基金。Volatility Shares的2X比特幣策略ETF將是美國(guó)運(yùn)營(yíng)的第一只杠桿加密ETF，計(jì)劃從6月27日開(kāi)始以Bitx代碼進(jìn)行交易。理論上講，2倍杠桿ETF比現(xiàn)貨ETF風(fēng)險(xiǎn)更高。

SEC今年對(duì)市場(chǎng)上最大的兩家加密貨幣交易所Coinbase和Binance進(jìn)行執(zhí)法，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)加密貨幣的擔(dān)憂(yōu)，然而他們卻已經(jīng)為該國(guó)推出新的加密貨幣產(chǎn)品開(kāi)了綠燈。

除此之外，F(xiàn)RNTFinancial的數(shù)據(jù)和分析主管稱(chēng)：“通貨膨脹、貨幣管理不善、銀行危機(jī)、主權(quán)債務(wù)焦慮、美元儲(chǔ)備地位等問(wèn)題都在發(fā)揮作用，提振投資者對(duì)比特幣的投資興趣?！?/p>

不過(guò)，盡管投資者情緒高漲，該行業(yè)所面臨的嚴(yán)厲監(jiān)管并沒(méi)有消散，比特幣價(jià)格仍不到2021年11月歷史最高點(diǎn)的一半。